2018年期货从业资格考试《基础知识》练习题（14）

1、在小麦期货市场，甲为买方，建仓价格为1100元/吨，乙为卖方，建仓价格为1300元/吨，小麦搬运、储存、利息等交割成本为60元/吨，双方商定为平仓价格为1240元/吨，商定的交收小麦价格比平仓价低40元/吨，即1200元/吨。请问期货转现货后节约的费用总和是()，甲方节约()，乙方节约()。

A、204060

B、402060

C、604020

D、602040

答案：C

解析：由题知，期转现后，甲实际购入小麦价格=1200-(1240-1100)=1060元/吨，乙实际购入小麦价格=1200+(1300-1240)=1260元/吨，如果双方不进行期转现而在期货合约到期时交割，则甲、乙实际销售小麦价格分别为1100和1300元/吨。期转现节约费用总和为60元/吨，由于商定平仓价格比商定交货价格高40元/吨，因此甲实际购买价格比建仓价格低40元/吨，乙实际销售价格也比建仓价格少40元/吨，但节约了交割和利息等费用60元/吨(是乙节约的，注意!)。故与交割相比，期转现，甲方节约40元/吨，乙方节约20元/吨，甲、乙双方节约的费用总和是60元/吨，因此期转现对双方都有利。

2、某交易者在3月20日卖出1手7月份大豆合约，价格为1840元/吨，同时买入1手9月份大豆合约价格为1890元/吨，5月20日，该交易者买入1手7月份大豆合约，价格为1810元/吨，同时卖出1手9月份大豆合约，价格为1875元/吨，(注：交易所规定1手=10吨)，请计算套利的净盈亏()。

A、亏损150元

B、获利150元

C、亏损160元

D、获利150元

答案：B

解析：如题，5月份合约盈亏情况：1840-1810=30，获利30元/吨

7月份合约盈亏情况：1875-1890=-15，亏损15元/吨

因此，套利结果：(30-15)×10=150元，获利150元。

3、某公司于3月10日投资证券市场300万美元，购买了A、B、C三种股票分别花费100万美元，三只股票与S&P500的贝塔系数分别为0.9、1.5、2.1。此时的S&P500现指为1430点。因担心股票下跌造成损失，公司决定做套期保值。6月份到期的S&P500指数合约的期指为1450点，合约乘数为250美元，公司需要卖出()张合约才能达到保值效果。

A、7个S&P500期货

B、10个S&P500期货

C、13个S&P500期货

D、16个S&P500期货

答案：C

解析：如题，首先计算三只股票组合的贝塔系数=(0.9+1.5+2.1)/3=1.5，应该买进的合约数=(300×10000×1.5)/(1450×250)=13张。

4、假定年利率r为8%，年指数股息d为1.5%，6月30日是6月指数期合约的交割日。4月1日的现货指数为1600点。又假定买卖期货合约的手续费为0.2个指数点，市场冲击成本为0.2个指数点;买卖股票的手续费为成交金额的0.5%，买卖股票的市场冲击成本为0.6%;投资者是贷款购买，借贷利率为成交金额的0.5%，则4月1日时的无套利区间是()。

A、[1606，1646]

B、[1600，1640]

C、[1616，1656]

D、[1620，1660]

答案：A

解析：如题，F=1600×[1+(8%-1.5%×3/12)=1626

TC=0.2+0.2+1600×0.5%+1600×0.6%+1600×0.5%×3/12=20

因此，无套利区间为：[1626-20，1626+20]=[1606，1646]。

5、某加工商在2004年3月1日，打算购买CBOT玉米看跌期权合约。他首先买入敲定价格为250美分的看跌期权，权利金为11美元，同时他又卖出敲定价格为280美分的看跌期权，权利金为14美元，则该投资者买卖玉米看跌期权组合的盈亏平衡点为()。

A、250

B、277

C、280

D、253

答案：B

解析：此题为牛市看跌期权垂直套利。最大收益为：14-11=3，最大风险为280-250-3=27，所以盈亏平衡点为：250+27=280-3=277。

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