1、大多数公司在计算加权平均资本成本时,采用的权重是( )。
A.按照账面价值加权计量的资本结构
B.按实际市场价值加权计量的资本结构
C.按目标市场价值计量的目标资本结构
D.按平均市场价值计量的目标资本结构
【正确答案】:D
2、在以价值为基础的业绩评价中,可以把业绩评价和资本市场联系在一起的指标是( )。
A.销售利润率
B.净资产收益率
C.经济增加值
D.加权资本成本
【正确答案】:C
【答案解析】:在以价值为基础的业绩评价中,核心指标是经济增加值。计算经济增加值需要使用公司资本成本。公司资本成本与资本市场相关,所以经济增加值可以把业绩评价和资本市场联系在一起。
3、在企业价值评估中,下列表达式不正确的是( )。
A.实体现金流量=税后经营利润-本年净负债增加-本年股东权益增加
B.股权现金流量=净利润-股权本年净投资
C.股权现金流量=股利分配-股权资本净增加
D.债务现金流量=税后利息费用-金融负债增加
【正确答案】:D
【答案解析】:债务现金流量=税后利息费用-净负债增加=税后利息费用-(金融负债增加-金融资产增加)
4、某企业2008 年末的所有者权益为2400 万元,可持续增长率为10%。该企业2009 年的销售增长率等于2008 年的可持续增长率,其经营效率和财务政策与上年相同。若2009 年的净利润为600 万元,则其股利支付率是( )。
A.30%
B.40%
C.50%
D.60%
【正确答案】:D
【答案解析】:根据题意可知,本题2009 年实现了可持续增长,所有者权益增长率=可持续增长率=10%,所有者权益增加=2400×10%=240(万元)=2009 年收益留存,所以,2009 的收益留存率=240/600×100%=40%,股利支付率=1-40%=60%。
5、某企业上年销售收入为1000 万元,若预计下一年通货膨胀率为5%,销售量减少10%,所确定的外部融资占销售增长的百分比为25%,则最多可以用于增发股利的资金为( )万元。
A.13.75
B.37.5
C.25
D.25.75
【正确答案】:A
【答案解析】:销售额名义增长率=(1+5%)×(1-10%)-1=-5.5%,销售增长额=1000×(-5.5%)=-55(万元),外部融资额=销售增长额×外部融资销售百分比=(-55)×25%=-13.75(万元),由此可知,可以用于增加股利或进行短期投资的资金为13.75万元,如果不进行短期投资,则13.75 万元都可以用来增加股利,因此,可以用来增加股利的资金最大值为13.75 万元。
6、某股票收益率的标准差为0.8,其收益率与市场组合收益率的相关系数为0.6,市场组合收益率的标准差为0.4。则该股票的收益率与市场组合收益率之间的协方差和该股票的β 系数分别为( )。
A.0.192 和1.2
B.0.192 和2.1
C.0.32 和1.2
D.0.32 和2.1
【正确答案】:A
【答案解析】:该股票的收益率与市场组合收益率之间的协方差=0.6×0.8×0.4=0.192,该股票的β 系数=0.6×(0.8/0.4)=1.2。
7、下列关于投资组合理论的表述中,不正确的是( )。
A.当增加投资组合中资产的种类时,组合风险将不断降低,而收益率仍然是个别资产收益率的加权平均值
B.投资组合中的资产多样化到一定程度后,唯一剩下的风险是系统风险
C.在充分组合的情况下,单个资产的风险对于决策是没有用的,投资人关注的只是投资组合的风险
D.在投资组合理论出现以后,风险是指投资组合的全部风险
【正确答案】:D
【答案解析】:在投资组合理论出现以后,风险是指投资组合的系统风险,既不是指单个资产的风险,也不是指投资组合的全部风险。