CFA必考点：固定收益部分深入讲解

R20：

1.对于被动，半主动，主动这三种投资方式的应用技术，目的，优缺点的判断我们用一张大表格的形式来进行辨析，这样让大家一目了然。

2.对于indexing时需要match的8中risk factor我们会用图文并茂+具体公式的形式来逐一详解，同时还会复习一些1,2级的相关概念来有助理解。

3. Total return（sensitivity）analysis很重要，搞清楚一道重要例题即可。

4. Immunization原理，局限性和dollar duration rebalancing的概念极其重要但是也很抽象，所以我们会紧密结合教材并配有一些补充材料，让大家彻底搞清其中的原理机制。

5. Zero-coupon, bullet, barbell portfolio：图，表，一个都能不少。 6. Contingent immunization的机制只有配有例题才能搞懂。

7. Multiple liability immunization我们会有对其机制的具体讲解，只有这样才能有助理解记忆。

8. Cash flow matching, immunization, combination matching的对比仍然是一图流，孰优孰劣一目了然。

R21：9大相对估值分析法我们都会逐一介绍。在开篇部分我们还会对债券市场的各个sector结构进行一下梳理。

1.我们会重点介绍secondary trading rationale, 因为这其中的各个交易原理非常容易考到，每一条我们都会配有相应的例题，显着的特征我们也会用颜色重点标出。

2.做Spread analysis的前提是一定要明确常用的spread的适用性以及优缺点。

3. Structural analysis几乎是必考内容，其中callable，putable，sinking fund在何种情况下的表现好坏我们仍然会通过图表形式来表述。

R22：难度不大，但是与衍生物的应用联系紧密

1. Leverage对portfolio return，duration影响的公式很容易记错，我们会讲解推导有助理解。

2. Repo rate的影响因素及相应效果，一张归纳性图表搞定。

3.如何应用bond futures来改变 bond portfolio的duration，这里有可能和学过的dollar duration有概念联系；cross-hedge的原因，效果，风险，如何计算hedge ratio，如何引入yield beta。

4. Credit derivatives的作用机理计算公式，触发条件我们都会重点突出并加以对比。

5. International bond investing中country beta及相关计算，如何利用covered interest rate parity来制定hedge decision及其具体效果，我们都会辅以例题说明强调。

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