2022年注会《财管》知识点：空头对敲

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【空头对敲】

(1)含义：是同时出售一只股票的看涨期权和看跌期权，它们的执行价格、到期日都相同。

(2)适用范围：空头对敲策略对于预计市场价格相对比较稳定，股价与执行价格相比没有变化时。

(3)组合净损益：组合净损益=到期日组合净收入-初始投资

①股价<执行价格：-(执行价格-股票售价)+两种期权(购买)价格。

②股价>执行价格：-(股票售价-执行价格)+两种期权(购买)价格。

(4)结论：最好的结果是到期股价与执行价格一致，投资者白白赚取出售看涨期权和看跌期权的收入。空头对敲的股价偏离执行价格的差额必须小于期权出售收入，才能给投资者带来净收益。

【提示】股价偏离执行价格的差额只要不超过期权价格，就能给投资者带来净收益。

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