06-09年期货从业资格考试历年真题及解析一（14）

151．CME的3个月国债期货合约成交价为92，这意味着该国债3个月的实际收益率为2％。()

152．股价指数期货可以实物交割，也可以现金结算。()

153．在期货期权交易中，期权买方必须缴纳保证金。()

154．理论上讲，在期权交易中，卖方所承担的风险是有限的，而获利的空间是无限的。()

155．牛市看涨垂直套利期权组合主要运用在看好后市，但是又缺乏足够信心的情况下使用，它还可以降低权利金成本。()

156．对冲基金往往采取私募合伙的形式，因其监管较松，运作最不透明，操作最为灵活。()

157．投资者在购买期货投资基金时，向承销商支付申购佣金。佣金数量由投资者和承销商协商决定，但最高不超过购买基金单位总价值的1％。()

158．投资管理人的分散化是指通过选择具有不同理念、擅长不同投资领域的CTA进行分散化投资，这种分散化又称为系统分散化。()

159．管理当局政策变动过频等因素导致的期货市场不可控风险是属于政策性风险。()

160．美国证券交易委员会(SEC)管理整个美国的期货行业，包括一切期货交易，但不管理在美国上市的国外期货合约。()

四、分析计算题(本题共10个小题，每题2分，共20分。在每题给出的4个选项中，只有1项符合题目要求，请将正确选项的代码填入括号内)

161．7月30日，11月份小麦期货合约价格为7．75美元／蒲式耳，而11月份玉米期货合约的价格为2．25美元／蒲式耳。某投机者认为两种合约价差小于正常年份水平，于是他买人1手(1手=5000蒲式耳)11月份小麦期货合约，同时卖出1手11月份玉米期货合约。9月1日，11月份小麦期货合约价格为7．90美元／蒲式耳，11月份玉米期货合约价格为2．20美元／蒲式耳。那么此时该投机者将两份合约同时平仓，则收益为()美元。

A．500

B．800

C．1000

D．2000

162．6月3日，某交易者卖出10张9月份到期的日元期货合约，成交价为0．007230美元／日元，每张合约的金额为1250万日元。7月3日，该交易者将合约平仓，成交价为0．007210美元／日元。在不考虑其他费用的情况下，该交易者的净收益是()美元。

A．250

B．500

C．2500

D．5000

163．6月5目，大豆现货价格为2020元／吨，某农场对该价格比较满意，但大豆9月份才能收获出售，由于该农场担心大豆收获出售时现货市场价格下跌，从而减少收益。为了避免将来价格下跌带来的风险，该农场决定在大连商品交易所进行大豆套期保值。如果6月513该农场卖出10手9月份大豆合约，成交价格2040元／吨，9月份在现货市场实际出售大豆时，买人10手9月份大豆合约平仓，成交价格2010元／吨。在不考虑佣金和手续费等费用的情况下，9月对冲平仓时基差应为()元／吨能使该农场实现有净盈利的套期保值。

A．>-20

B．<-20

C．<20

D．>20

164．3月10日，某交易所5月份小麦期货合约的价格为7．65美元／蒲式耳，7月份小麦合约的价格为7．50美元／蒲式耳。某交易者如果此时人市，采用熊市套利策略(不考虑佣金成本)，那么下面选项中能使其亏损最大的是5月份小麦合约的价格()。

A．涨至7．70美元／蒲式耳，7月份小麦合约的价格跌至7．45美元／蒲式耳

B．跌至7．60美元／蒲式耳，7月份小麦合约的价格跌至7．40美元／蒲式耳

C．涨至7．70美元／蒲式耳，7月份小麦合约的价格涨至7．65美元／蒲式耳

D．跌至7．60美元／蒲式耳，7月份小麦合约的价格涨至7．55美元／蒲式耳

165．某交易者在5月3013买人1手9月份铜合约，价格为17520元／吨，同时卖出1手11月份铜合约，价格为17570元／吨，7月30日，该交易者卖出1手9月份铜合约，价格为17540元／吨，同时以较高价格买人1手11月份铜合约，已知其在整个套利过程中净亏损100元，且交易所规定1手=5吨，则7月3013的11月份铜合约价格为()元／吨。

A．17610

B．17620

C．17630

D．17640

166．标准普尔500指数期货合约的最小变动价位为0．01个指数点，或者2．50美元。4月20日，某投机者在CME买入lO张9月份标准普尔500指数期货合约，成交价为1300点，同时卖出10张12月份标准普尔500指数期货合约，价格为1280点。如果5月20日9月份期货合约的价位是1290点，而12月份期货合约的价位是1260点，该交易者以这两个价位同时将两份合约平仓，则其净收益是()美元。

A．-75000

B．-25000

C．25000

D．75000

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