注册会计师《财务成本管理》考点练习题：经营杠杆系数

1、下列关于经营杠杆系数的表述中，不正确的是( )。

A.在固定成本不变的情况下，经营杠杆系数说明了销售额变动所引起息税前利润变动的幅度

B.在固定成本不变的情况下，销售额越大，经营杠杆系数越大，经营风险也就越小

C.当销售额达到盈亏临界点时，经营杠杆系数趋于无穷大

D.企业一般可以通过增加销售金额.降低产品单位变动成本.降低固定成本比重等措施使经营风险降低

【答案】B

【解析】在固定成本不变的情况下，销售额越大，经营杠杆系数越小，经营风险也就越小。所以选项B的表述不正确。

2、某企业2010年的经营杠杆系数为3，边际贡献总额为24万元;2011年的经营杠杆系数为4，预计销售额增长10%，则2011年企业的息税前利润为( )万元。

A.11.2

B.8.4

C.7.8

D.10.4

【答案】B

【解析】2011年的经营杠杆系数=2010年的边际贡献/2010年的息税前利润，所以2010年的息税前利润=24/4，2011年的息税前利润=24/4×(1+10%×4)=8.4(万元)。

3、某公司20×2年税前经营利润为2000万元，所得税率为30%，折旧与摊销100万元，经营现金增加20万元，其他经营流动资产增加480万元，经营流动负债增加150万元，经营长期资产增加800万元，经营长期债务增加200万元，利息40万元。该公司按照固定的负债比率40%为投资筹集资本，则股权现金流量为( )万元。

A.862

B.802

C.754

D.648

【答案】B

【解析】股权现金流量=税后利润-净投资×(1-负债比率)

税后利润=(2000-40)×(1-30%)=1372 (万元)

经营营运资本增加=20+480-150=350 (万元)

净经营长期资产增加=800-200=600 (万元)

股权现金流量=1372-950×(1-40%)=802 (万元)

选项B正确。

4、若以购买股份的形式进行购并，那么评估的最终目标和双方谈判的焦点是( )。

A.卖方的股权价值

B.卖方的实体价值

C.买方的实体价值

D.买方的股权价值

【答案】A

【解析】大多数企业购并是以购买股份的形式进行的，因此评估的最终目标和双方谈判的焦点是卖方的股权价值。所以选项A是答案。

5、甲公司为一家上市公司，最近五年该企业的净利润分别为2000万元.2400万元.3000万元.3100万元.2800万元。据有关机构计算，股票市场收益率的标准差为2.1389，甲公司股票收益率的标准差为2.8358，甲公司股票与股票市场的相关系数为0.8。如果采用相对价值模型评估该企业的价值，最适宜的模型是( )。

A.市盈率模型

B.市净率模型

C.市销率模型

D.净利乘数模型

【答案】A

【解析】该企业的β系数=0.8×(2.8358/2.1389)=1.06，由于该企业最近5年连续盈利，并且β系数接近于1，因此最适宜的模型是市盈率模型，所以选项A为本题答案。

6、某公司今年的股利支付率为50%，该公司每股收益和每股股利的增长率都是5%，公司股票与市场组合的相关系数为0.8，公司股票的标准差为16%，市场组合的标准差为8%，政府长期债券利率为4%，股票市场的风险附加率为5%，该公司的本期市盈率为( )。

A.7.14

B.5

C.7.5

D.6.5

【答案】C

【解析】股票的贝塔系数=0.8×16%/8%=1.6，股权资本成本=4%+1.6×5%=12%，本期市盈率=股利支付率×(1+增长率)/(股权成本-增长率)=50%×(1+5%)/(12%-5%)=7.5，所以选项C为本题答案。

7、甲公司的每股收入为10元，预期销售净利率为11%。与甲公司销售净利率.增长率.股利支付率和风险类似的上市公司有3家，3家公司的本期市销率分别为2.2.3.2.5，预期销售净利率分别8%.10%.12%，使用修正平均法计算出的甲公司价值是( )元/股。

A.25.3

B.25.7

C.28.88

D.22.92

【答案】A

【解析】可比企业平均市销率=(2.1+2.3+2.5)/3=2.3，可比企业平均预期销售净利率=(8%+10%+12%)/3=10%，修正平均市销率=可比企业平均市销率/(可比企业平均预期销售净利率×100)=2.3/10=0.23，每股价值=修正平均市销率×目标企业预期销售净利率×100×目标企业每股收入=0.23 ×11%×100×10=25.3(元/股)。

8、甲公司产品的单位变动成本为20元，单位销售价格为50元，上年的销售量为10万件，固定成本为30万元，利息费用为40万元，优先股股利为75万元，所得税税率为25%。根据这些资料计算出的下列指标中不正确的是( )。

A.边际贡献为300万元

B.息税前利润为270万元

C.经营杠杆系数为1.11

D.财务杠杆系数为1.17

【答案】D

【解析】边际贡献=10×(50-20)=300(万元)

息税前利润=边际贡献-固定成本=300-30=270(万元)

经营杠杆系数=边际贡献/息税前利润=300/270=1.11

财务杠杆系数=270/[270-40-75/(1-25%)]=2.08。

9、甲公司只生产一种产品，产品单价为6元，单位变动成本为4元，产品销量为10万件/年，固定成本为5万元/年，利息支出为3万元/年。甲公司的财务杠杆为( )。

A.1.18

B.1.25

C.1.33

D.1.66

【答案】B

【解析】甲公司的财务杠杆=[10×(6-4)-5]/[10×(6-4)-5-3]=1.25

温馨提示：因考试政策、内容不断变化与调整，乐考网网站提供的以上信息仅供参考，如有异议，请考生以权威部门公布的内容为准！