注册会计师《财务成本管理》考点练习题：企业价值评估

1、企业价值评估的一般对象是( )。

A.企业整体的经济价值

B.企业部门的经济价值

C.企业单项资产合计

D.资产负债表的“资产总计”

【答案】A

【解析】企业价值评估的一般对象是企业整体的经济价值，企业整体的经济价值是指企业作为一个整体的公平市场价值。所以选项A是答案。

2、关于企业整体经济价值的类别，下列说法中不正确的是( )。

A.企业实体价值是股权价值和净债务价值之和

B.一个企业持续经营的基本条件是其持续经营价值超过清算价值

C.控股权价值是现有管理和战略条件下企业能够给股票投资人带来的现金流量的现值

D.控股权价值和少数股权价值的差额称为控股权溢价，它是由于转变控股权而增加的价值

【答案】C

【解析】少数股权价值是现有管理和战略条件下企业能够给股票投资人带来的现金流量的现值。控股权价值是企业进行重组，改进管理和经营战略后可以为投资人带来的未来现金流量的现值。所以选项C的说法不正确。

3、欧式看涨期权和欧式看跌期权的执行价格均为19元，12个月后到期，若无风险年报酬率为6%，股票的现行价格为18元，看跌期权的价格为0.5元，则看涨期权的价格为( )。

A.0.5元

B.0.58元

C.1元

D.1.5元

【答案】B

【解析】看涨期权的价格=0.5+18-19/(1+6%)=0.58(元)。

4、有一长期债券，面值为1000元，每年复利2次，在必要报酬率为10%的情况下计算出的债券价值为1000元，则该债券在每一个付息期支付的利息为( )元。

A.50

B.51.25

C.100

D.102.5

【答案】A

【解析】由于债券价值等于面值，所以债券的票面利率等于必要报酬率10%，每年复利2次，周期利率为10%/2=5%，每次付息额=1000×5%=50(元)。

5、布莱克—斯科尔斯模型的参数—无风险利率，可以选用与期权到期日相同的国库券利率，这个利率是指( )。

A.国库券的票面利率

B.国库券的年市场利率

C.国库券的到期年报酬率

D.按连续复利和市场价格计算的到期报酬率

【答案】D

【解析】模型中无风险报酬率，可以选用与期权到期日相同的国库券利率，这里所说的国库券利率是指其市场利率，而不是票面利率。市场利率是根据市场价格计算的到期报酬率，并且，模型中的无风险报酬率是指按连续复利计算的利率，而不是常见的年复利。

6、当预计标的股票市场价格将发生剧烈变动，但无法判断是上升还是下降时，最适合采用的期权投资策略是( )。

A.保护性看跌期权

B.抛补看涨期权

C.多头对敲

D.空头对敲

【答案】C

【解析】多头对敲策略对于预计市场价格将发生剧烈变动，但是不知道升高还是降低的投资者非常有用。

7、下列各项中，不属于企业价值评估用途的表现的是( )。

A.价值评估可以用于投资分析

B.价值评估可以用于战略分析

C.价值评估可以用于以价值为基础的管理

D.价值评估可以用于筹资分析

【答案】D

【解析】价值评估的目的是帮助投资人和管理当局改善决策。它的主要用途表现在以下三个方面：价值评估可以用于投资分析;价值评估可以用于战略分析;价值评估可以用于以价值为基础的管理。所以选项D是答案。

8、下列计算式子中正确的是( )。

A.本期净经营资产总投资=本期股东权益+本期净负债

B.实体现金流量=税后经营净利润-本期净经营资产净投资

C.债务现金流量=税后利息费用-金融负债增加

D.股权现金流量=税后利润-股份资本发行+股份回购

【答案】B

【解析】本期净经营资产总投资=本期净经营资产净投资+折旧与摊销=本期股东权益增加+本期净负债增加+折旧与摊销，选项A不正确;债务现金流量=税后利息费用-净负债增加=税后利息费用-金融负债增加+金融资产增加，选项C不正确;股权现金流量=税后利润-股东权益增加=股利分配-股份资本发行+股份回购，选项D不正确。

9、在采用市销率模型对企业进行估值时，选择可比企业的要求是( )。

A.增长潜力.股利支付率和股权资本成本与目标企业相类似

B.权益净利率.增长率.股利支付率和股权资本成本与目标企业相类似

C.销售净利率.增长率.股利支付率和股权资本成本与目标企业相类似

D.增长潜力.销售净利率.权益净利率与目标企业相类似

【答案】C

【解析】市销率的驱动因素：(1)销售净利率;(2)股利支付率;(3)增长率;(4)风险(股权成本)。其中最主要的驱动因素是销售净利率。这四个比率相同的企业才会有类似的市销率，可比企业实际上是这四个比率类似的企业。所以选项C为本题答案。

10、关于现金流量的表述中，不正确的是( )。

A.股利现金流量是企业分配给股权投资人的现金流量

B.股权现金流量是一定期间企业可以提供给股权投资人的现金流量，它等于企业实体现金流量扣除对债权人支付后剩余的部分

C.实体现金流量是企业全部现金流入扣除成本费用和必要的投资后的剩余部分，它是企业一定期间可以提供给所有投资人的税前现金流量

D.如果把股权现金流量全部作为股利分配，则股权现金流量与股利现金流量相同

【答案】C

【解析】实体现金流量是企业全部现金流入扣除成本费用和必要的投资后的剩余部分，它是企业一定期间可以提供给所有投资人(包括股权投资人和债权投资人)的税后现金流量，所以选项C的说法不正确。

11、下列关于企业整体经济价值的说法中，不正确的是( )。

A.整体价值是企业各项资产价值的汇总

B.整体价值来源于企业各要素的有机结合

C.可以单独存在的部分，其单独价值不同于作为整体一部分的价值

D.如果企业停止运营，不再具有整体价值

【答案】A

【解析】企业作为整体虽然是由部分组成的，但是它不是各部分的简单相加，而是有机的结合，这种有机的结合，使得企业总体具有其它各部分所没有的整体性功能。所以，选项A的说法不正确。

温馨提示：因考试政策、内容不断变化与调整，乐考网网站提供的以上信息仅供参考，如有异议，请考生以权威部门公布的内容为准！